苏州18年前3000万押注光模块，如今长成AI时代万亿“血管”

苏州最赚钱的一笔投资，发生在全球金融危机的时候。

2008年秋天，雷曼兄弟倒闭，全中国的风险资本几乎停转。就在那个窗口期，苏州工业园区的国资创投平台元禾控股，向一家创业公司投入约三千万人民币。

创始人刘圣，清华本科、佐治亚理工博士，在北美从事多年光通信研发，曾就职于朗讯和Opnext。2008年，他从硅谷回国，在苏州注册了旭创科技，专注于高速光模块研发。

彼时光模块在投资圈堪称冷门，国内企业多集中于电信市场和中低端制造。据LightCounting报告，2010年全球光模块前十仅有一家中国公司勉强入围。而“云计算数据中心需要大量高速光模块”这一判断，远未形成共识。

十八年后，这笔投资已长成中际旭创。2026年6月端午前，其股价冲至1367.88元，总市值达1.53万亿元，跻身A股前十，超越贵州茅台。

AI的血管

光模块在整个AI产业中至关重要。没有它，AI芯片产生的信号无法通过光纤在数据中心间高效传输。算力是心脏，光模块即是血管。

A股将新易盛、中际旭创、天孚通信并称为“易中天”，三家光模块巨头占据全球AI算力供应链关键环节。其中，中际旭创与天孚通信的运营总部均位于苏州工业园区。

此外，苏州企业联讯仪器专注高端光通信测试设备，2026年上市不到两月股价涨超20倍，登顶A股“股王”；源杰科技作为有源光芯片龙头，系中际旭创产业链企业，股价一度触及1712元，半年涨幅近四倍。

拆解AI数据中心可见，苏州押中的并非孤立企业，而是一整条环环相扣的产业链：上游是源杰科技等光芯片公司，中游是天孚通信的光器件，下游由中际旭创封装为高速光模块送入全球数据中心，联讯仪器则负责最终测试验证。

据《新华日报》报道，截至2026年，苏州全市A股上市公司总市值突破4万亿元，位列全国第四，仅次于北京、上海、深圳。

苏州为何屡屡押中？并非靠“远见”，而是“蹲在地上”逐个项目筛选。

元禾控股负责人戴瑜回忆，旭创最初通过园区“领军人才计划”进入视野。元禾团队逐一评估归国高端人才项目后，决定投资旭创。此后，元禾通过三只基金及债权平台持续加注，并联合东沙湖基金小镇的达泰资本共同支持。重组文件显示，元禾体系合计持股超7%。

从2008年投资，到2017年旭创借壳中际装备上市，中间穿越完整经济周期。2011年，旭创40G产品获谷歌认证；2014年，谷歌资本领投3800万美元C轮，为其在中国首笔投资。因中概股估值寒冬，旭创于2015年放弃美股，回A股借壳上市。

中际装备实控人王伟修大胆放权给旭创团队，被《新财富》评价为“大格局”。2026年，王氏父子身家达978亿元，排名跃升至第30位。

2025年，中际旭创营收382亿元，净利108亿元，同比翻倍；2026年一季度单季营收195亿元，同比增长192%，净利57亿元，增长262%。公司还通过子公司投资景焱智能、傲科光电、镭芯光电等，并参投源杰科技。

回溯苏州二十年投资史，旭创并非孤例。2006年，“创新药”尚未兴起，苏州即设立BioBAY，如今聚集数百家药企、30余家上市公司；同年布局纳米技术；2008年引进语音AI公司思必驰——比国家《新一代人工智能发展规划》早九年。

支撑这套打法的，是一套扎实系统：2006年成立全国首家科技招商中心；截至2022年，招商人员均为研究生以上学历，多为理工背景；全市212个招商机构、2000余名专职人员，其中119家为国资公司，可市场化运作、直接入股企业。

苏州还首创“链主基金”，由产业链龙头担任基金管理人，政府资金跟投。在生物医药领域，信达生物、康宁杰瑞直接参与项目筛选，十余支链主基金累计投资超200亿元。

这种“下死功夫”的劲头源于历史困境。改革开放初期，苏州工业基础薄弱，依赖“上海星期日工程师”指导生产。1992年，乡镇工业产值占全市七成以上。

但国家设立经济特区和开发区时，苏州均未入选。政策红利等不来，昆山自筹50万元创办全国首个自费开发区，主动承接上海溢出产业，确立“上海做零到一，苏州做一到十”的定位。

此后，苏州从新加坡引入“敲门式招商”，全球设点对接企业。2012年，苏州实际利用外资占全国8.1%，较1990年增长131倍。

当劳动密集型产业外迁，苏州再次直面转型阵痛。如今，太仓高新区25平方公里内聚集800多家外资企业，形成完整汽车产业链；盛泽镇一栋楼容纳86家纺织企业，实现“上下楼即上下游”。

这些集群非规划而成，而是数十年一家家企业、一个个订单累积的结果。从1980年代学上海技术，到1990年代自建开发区，再到2008年投资冷门光模块——三代人重复同一个动作：在无人看好时，用自己的钱，买还不值钱但值得赌的东西。

赌赢之后，回报不止于账面收益。万亿市值企业重塑城市产业结构：资本市场更活跃、产业链更完整、AI拥有真实制造场景，年轻人也更有理由留下。

2025年，苏州规上工业总产值达4.89万亿元，全国第二；高新技术产业占比56.2%；12家企业A股首发上市，数量全国第一；全体居民人均可支配收入80796元，城镇超9万元，仅次于北上深。

值得注意的是，在GDP前十城市中，苏州服务业占比仅52.9%，仍全力“造东西”。全市拥有16万家工业企业，覆盖34个工业大类、514个小类，是全球工业门类最完整的城市之一。

对工业AI而言，这意味着海量高质量生产数据每日在车间生成。苏州工厂既是AI训练的数据源，也是模型落地的验证场。4.89万亿产值基础上，哪怕1%的效率提升，也对应数百亿增量。

苏州还将算力变为公共服务：园区算力平台支持企业“点外卖式”下单，24小时内匹配厂商，一周签约，还可获20%补贴，极大降低中小企业使用门槛。

普通人亦从中受益。2025年，苏州城镇新增就业41.5万人，占江苏全省近三成；28.3万高校毕业生选择留下。博众精工车间中，AI缺陷识别实现刀片电池零漏检；镁伽科技实验室，AI将分子构建周期从数月压缩至六至八周，研究员得以专注创新。

苏州还在试点“企业自主认定人才”机制——老板认可即获政府认定，将判断权交给最懂行的人，逻辑与链主基金一脉相承。

2026年端午前最后一个交易日，中际旭创单日成交额超300亿元。刘圣曾坦言：“若2008年下半年未能融资，旭创可能不会存在。”

如今，1.53万亿市值、382亿年营收、完整光通信产业链、全球数据中心每秒奔涌的光信号，皆始于当年戴瑜在商业计划书中签下的一笔。

2026年，苏州启动“AI+制造”八大行动，目标规上工业产值破5万亿，培育150个工业大模型，算力规模达40000 PFLOPS。规划依旧朴实，无天才叙事，只有产值、算力、数据集等务实指标。

或许，下一笔改变未来的投资，已在元禾某张审批单上悄然落笔。

1936年，费孝通在苏州吴江开弦弓村写下《江村经济》，记录一群无先发优势者如何自办缫丝厂、凑资学技。他一生志在“富民”。九十年后，隔壁车间里那笔无人看好的3000万，已长成万亿巨树。他若知晓，或不意外。