摩根大通对 MicroStrategy 新采取的比特币销售政策发出严厉警告，称其给加密货币市场引入了不必要的双向风险。该公司由 Michael Saylor 领导，现已更名为 Strategy Inc.，透露计划在未来几个月内出售价值 12.5 亿美元的比特币，为优先股股息提供资金并加强其资产负债表。
根据 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的摩根大通分析师的说法，这项政策造成了一种情况，即任何一个方向的价格变动都可能导致接触比特币的市场参与者蒙受损失。这种担忧源于 Strategy 作为全球最大企业比特币持有者的地位，仅 2026 年就购买了 847,363 枚比特币，价值约 137 亿美元。
该公司还宣布打算授权优先股回购和普通股回购，同时设定新的最低现金储备目标，旨在支付 12 个月的优先股股息和利息支出。然而，摩根大通认为这还不够，建议设置 24 至 36 个月的缓冲期，并敦促 Strategy 通过普通股发行来筹集额外的美元储备，以避免未来的比特币销售。
目前，Strategy 持有 25.5 亿美元的现金储备，足以支付 17 个月的债务，在持续的市场压力下几乎没有回旋余地。其普通股 (MSTR) 和优先系列 (STRC) 均大幅下跌，MSTR 今年迄今下跌 34%，至 100.77 美元，STRC 交易价格为 87.09 美元。
比特币本身也未能幸免，今年下跌了 30% 至 61,486 美元。 Strategy 在 5 月 26 日至 5 月 31 日期间出售了 32 个比特币（价值约 250 万美元），这是该公司自 2022 年以来首次出售比特币，这标志着 Saylor 长期以来“永不出售”信条的显着转变，压力进一步加剧。摩根大通将这笔交易与 5 月底和 6 月初市场压力的加大直接联系起来。
尽管前景悲观，但摩根大通认为下半年存在潜在的逆势机会——如果 Strategy 成功增加其美元储备，并且美国国会通过《清晰法案》，这可能会促进机构对数字资产的新投资。
